51家化学制药企业成绩单

在54家化学制药企业中，51家已经公布了2014年度业绩(46家为年报，4家为业绩快报，1家为业绩预告)，其中净利润(归属于上市公司股东的净利润，下同)负增长和亏损企业达到18家，占比超过已公布业绩企业总数的三分之一。

惨成这样：三分之一利润负增长及亏损。

此前，我们发现中成药行业整体性的不景气，已经令人不安了。但是看了化学药企业的业绩统计结果，才发现这日子过得真是……

在54家化学制药企业中，51家已经公布了2014年度业绩(46家为年报，4家为业绩快报，1家为业绩预告)，其中净利润(归属于上市公司股东的净利润，下同)负增长和亏损企业达到18家，占比超过已公布业绩企业总数的三分之一。

表1 医药生物各细分领域整体业绩对比

注：1)上表“占比”指“净利润负增长及亏损企业数”在“公布业绩企业”中的比例;2)统计时间截至2015年4月21日。

此外，在浙江医药只公布了业绩预告、数据不足而不考虑的情况下，另外50家已公布业绩的化学制药企业营收和净利润总额分别增长了7.49%和10.72%，虽然净利润的增速快于营收的增长，似乎是一个好消息。但是，这样一组增速的绝对值显示，15%左右的医药工业整体增速对于化学制药这个细分领域来说简直是一个奢侈的目标。

谁在拉后腿

在这18家净利润下滑的企业中，有四家企业2014年度还同时亏损，分别是北大医药、青海明胶、鲁抗医药和广济药业，其中除鲁抗医药营收实现4.59%的微增长之外，另外三家企业的营收是负增长。

值得一提的，相当一部分企业下滑幅度也较大，比如下滑超过50%的企业占比一半(9家)。如广济药业2014年度亏损超过2亿，降幅达到-9131.07%;此外，鲁抗医药、青海明胶的降幅也分别达到1253.21%和-534.08%，三业制药和北大医药的下滑比例也在一倍左右。

有的企业也很DUANG

从这些细分领域的梳理结果来看，凡是业绩下滑厉害的行业，似乎其业线增长的企业表现也很猛，或者至少从数据上看起来比较喜人。换句话说，就是两极分化的特征比较明显。

比如今天所讲的化学制药，净利润增长超过一倍的企业达到5家，分另是亚太药业(640.27%)、康芝药业(297.78%)、海翔药业(165.18%)、东北制药(152.15%)和亿帆鑫富(102.22%)。

此外，增长在0.5倍至一倍间的企业有7家。

对亚太药业而言，虽然净利润增长超过6倍，但营收较上年同期只增长19.76%，二者相当不同步，更加得益于基数较低(2013年净利润为548万元，2012年亏损)。

而非经常性损益对康芝药业净利润的增长也影响关键，特别是出售闲置办公楼即取得1045万元的净收益。

海翔药业的资产重组亦推动了总体业绩的增长，事实上，其医药行业销售量和生产量分别下降38.73%和36.63%。

东北制药则成功“实现经营性扭亏，经营性利润同比增长超过2亿元”。

此外，增长比例在二到四成之间的企业数量也相当可观。

表2 2014年A股化学制药公司净利润增速排行榜(单位/万元)